一、当日行情分析
1、市集不雅察
{jz:field.toptypename/}2月26日，市集探底回升，三大指数涨跌不一，创业板指盘中一度跌超1%，截止收盘，沪指跌0.01%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.29%。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个来回日放量759亿。咫尺指数已迫临前高近邻，或一定进程受到前期套牢卖压的影响。
板块上，算力硬件见解全面走强，CPO、PCB领涨，音书面上，还展示了下一代Vera Rubin算力系统的里面组成与供应链细节。该机架集成72颗Rubin图形处理单位（GPU）和36颗Vera中央处理器（CPU），整套系统统含130万个组件。
液冷做事器相似走强，音书面上，2月25日，英伟达AI基础设施负责东谈主Dion Harris在加州总部向媒体展示了下一代Vera Rubin算力系统的里面组成与供应链细节。由于功耗高涨，Vera Rubin亦然英伟达首个100%液冷散热的系统。
2、储存还能火多久？
据半导体业界东谈主士暴露：“最初DS部门的见解是将报价进步60%。在首轮谈判中，其为了试探意向先报出了100%涨幅，没猜测苹果为确保库存径直采纳，价钱随之敲定。”
在此之前，一直凭着我方的市集合位以相对较低的价钱采购LPDDR，跟着存储艰难加重，如今连苹果都径直一口采纳100%涨幅，这足以阐扬刻下各手机厂商对存储芯片库存争夺的强烈进程。
在这一布景下，三星DS部门仍是径直烧毁对三星行动体验（MX）部门的始终供货公约，转而履行季度合约，以实现利润最大化。
咫尺公开的泰斗信息，长江存储（YMTC）与长鑫存储（CXMT）尚未矜重秘书合营开发HBM（高带宽内存）。但市集据说和行业分析无数合计，两家公司在时期、供应链和策略层面存在深度协同的可能性，以共同冲破外洋巨头在HBM界限的附近。
时期互补：长鑫的DRAM芯片制造才略 + 长江的先进羼杂键合封装时期，正巧障翳HBM“芯片堆叠+互联”的两大中枢步履。
供应链安全：在好意思国接续制裁的布景下，国内AI芯片（如华为昇腾）急需国产HBM供应。两者合营能最快构建从芯片到封测的自主可控供应链。
生态构建：HBM需要与GPU/AI芯片深度适配。两者合营能更好地对接华为等国内客户，变成“芯片-存储-封装”的闭环生态。
二、专栏追踪
1、泰嘉股份——据说是否真确？
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2、菲利华——都是电子布，中材科技和宏和科技的鉴别是什么？
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时期道路更纯正，壁垒更深：菲利华All in石英道路，在第三代Q布的材料纯度、介电损耗等极致性能上深耕，变成了从原猜测制品的全产业链附近。石英纤维在介电损耗、热推广统统等关节目的上权贵优于玻璃纤维，是下一代M9 PCB基板的必选材料，时期代差约3年。
客户认证更顶层、更稀缺：菲利华是国内惟一通过英伟达官方认证的石英布供应商，径直卡位Rubin架构最中枢步履。中材科技虽也通过英伟达认证，但主要针对二代Low-Dk布，在Q布的认证深度和稀缺性上稍逊一筹。 宏和科技虽也通过英伟达认证，但主要针对二代Low‑Dk布，在第三代Q布界限仍处于追逐阶段。
盈利质料与弹性更高：菲利华凭借Q布的稀缺性和全产业链本钱上风，毛利率始终接近50%，且产能扩张激进（2026年产能翻10倍），在供需缺口下量价皆升弹性雄壮。中材科技盈利开首更多元，但Q布业务占比和盈利弹性相对较低。
发展模式相反：菲利华是“尖刀冲破”型，聚焦少许作念到大家顶尖；中材科技是“军团作战”型，开云官方体育app下载通过全品类障翳得志客户各样化需求，尤其在Low-CTE布界限领有大家稀缺的量产才略。
盈利质料更高：菲利华凭借Q布的稀缺性和高时期壁垒，毛利率始终看守在50%傍边，权贵高于宏和科技的32%。宏和科技的上风在于事迹增长爆发力强（2025年净利润同比增超1600%），但主要来高慢端玻纤布的放量，而非Q布。
M9 基板
M9 PCB基板是为AI算力时间“铺路”的最高档第“高速公路”材料。它通过石英布（Q布）等中枢材料的升级，处置了224Gbps以上超高速信号传输中的损耗、发烧和平稳性难题。其用法便是作为AI做事器（尤其是英伟达Rubin平台）、1.6T交换机等顶尖硬件中中枢PCB的基材。菲利华石英布（Q布）或高端玻纤布，恰是制造M9覆铜板不可或缺的“骨架”材料。
M9级覆铜板（CCL），是咫尺最高档第的高频高速印刷电路板（PCB）基材。它并非单一材料，而是一个由石英布（Q布）、HVLP4/5超低轮廓铜箔和特种树脂（如碳氢树脂） 组成的高性能材料体系。其中枢缱绻见解是得志AI算力爆发对超高速（224Gbps及以上）、低损耗、高可靠性信号传输的极致条目，是撑持下一代AI做事器（如英伟达Rubin架构）和高速汇集征战的关节底层材料。
3、鼎泰高科——增量来自那里？
鼎泰高科的钻针产物已连气儿多年大家销量第一，2023年市集占有率高达26.5%，是大家PCB钻针界限的冠军。那时期代表作是直径仅0.01毫米的超隐小型钻头（比头发丝七分之一还细），这项时期让我国成为少数掌捏该才略的国度。咫尺，公司批量出产的最小尺寸钻针直径为0.05mm。AI做事器对PCB板的条目极高（层数更多、更厚、材料更硬），这径直鼓舞了钻针产物的时期升级。
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若是M9 PCB基板在AI做事器中大范围使用，对鼎泰高科而言，是一个雄壮的、结构性的发展机遇，其影响远超一般的市集增量。这实质上是一场由上游材料创新驱动的、对卑鄙钻针产物的“量价皆升”式需求爆发。
节略来说，M9基板的使用，将让鼎泰高科的中枢钻针产物从“耗尽品”变为“绝顶耗尽品”，何况只好时期开赴点的厂商技艺享受这份红利。
三、华胜天成——昇腾合营伙伴
华胜天成而通过与华鲲振宇（昇腾硬件主力厂商）的深度合营，将底层的昇腾算力“翻译”并行使到具体的行业场景中。这种“时期+行使”的联接，是鼓舞国产AI从“可用”走向“好用”的关节。
公司凭借其康健的系统集成和技俩寄托才略，成为多地智算中心开发的总承包方，举例天津河北区的东谈主工智能斟酌中心。这意味着它负责的不仅仅提供征战，而是从开发到运营的全过程做事，径直管益于各地智算基建的投资波浪。
上述布局径直体咫尺了公司的财务数据上。2025年前三季度，公司归母净利润同比大增267%。同期手捏超50亿元的在手订单，为异日事迹提供了较高的细则性。其信创业务逾越200%的增速，也印证了在华为生态和国产替代布景下的强劲增长能源。
华胜天成2026年的增量，不错综合为“存量技俩蚁集寄托 + 新业务布局发力 + 投资收益接续收场”的三重驱动。节略来说，公司往时签下的大订单将在本年干与成绩期，同期新的业务见解和投资领土也运转孝顺增量。
智算中心：从“订单”到“收入”的关节一年
技俩储备充足：公司已缔结的过亿级技俩包括西北某地区智算中心产业基地技俩、中国移动天津公司2025年政企客户算力技俩等。其中，仅天津河北区东谈主工智能斟酌中心技俩金额就高达9.7亿元。
寄托节律明确：多个智算中心技俩将在2026年蚁集寄托。这意味着前期的合同欠债将缓缓阐述为营业收入，径直体咫尺财报上。
市集合位凸起：作为华为昇腾“吴越同舟”级伙伴，华胜天成在昇腾智算中心总包中市占率逾越70%，充分受益于2026年国内算力需求爆发的大趋势。
四、珂玛科技——国产替代
大家半导体陶瓷部件市集是一个高度蚁集、时期壁垒极高的市集，由日本企业完全主导。
在日本京瓷与NGK附近的大家时势下，珂玛科技凭借在陶瓷加热器、静电卡盘等中枢“卡脖子”部件上的实质性冲破，以及高达72%的国内市集份额，已成为国产替代波浪中最细则、最径直的受益者。
珂玛科技的事迹轨迹齐全解释了国产替代从“0到1”冲破后的“1到N”放量过程。2024年是产物冲破带来的利润暴增，2025年则是产能爬坡和结构疗养的过渡期。
珂玛科技（301611）2026年的事迹增量将主要来自产能扩张、中枢产物放量、国产替代加快以及新业务拓展四大驱能源，其中陶瓷加热器产能开释和静电卡盘（ESC）产业化是两大最中枢的引擎。
五、时期分析第2讲——若何画趋势线
1、昨日念念考题
step1：缩图——看举座走势
step2：有哪些历史高位——左锋
step3：左锋的成交量若何？
step4：回到当下走势，动作交量和近期形态
2、趋势线
趋势线是通过勾通价钱走势中的关节高点或低点变成的斜线，主要分为两种类型：
高涨趋势线：勾通高涨趋势中轨范举高的低点，起到撑持作用
下落趋势线：勾通下落趋势中轨范镌汰的高点，起到阻力作用
法绘图过程：
1、找到至少两个“灵验低点”
权贵性：低点应是某一波回调的最低点
闭幕性：两个低点间有富裕的时候与空间闭幕
正当性：第二个低点必须彰着高于第一个低点
2、勾通低（高）点绘图趋势线
用直线勾通两个灵验低（高）点
连线应尽可能贴合其他K线的下影线低（高）点，不可穿过任何K线实体
在指数上画趋势性有莫得必要？
绝顶声明：
文中股票仅为投资逻辑，无任何贸易提倡。
本文来自虎嗅，原文联络：https://www.huxiu.com/article/4837234.html?f=wyxwapp